JAV dolerio ir Kinijos dolerio keitimo kursas yra labai svarbus Kinijos tekstilės pramonei, ypač tarptautinėms prekybos bendrovėms, vykdančioms atsiskaitymus užsienio valiuta pagal Kinijos užsienio kapitalo taisykles. 2024 m. gruodžio 2 d. sausumos USD/CNY kursas buvo 7,2418, t. y. per metus padidėjo 2,3 %. Ofšorinis kursas (USD/CNH), kuriuo dažnai prekiaujama su priemoka, yra 7,2455. Šie pokyčiai daro didelę įtaką pramonei, nes bendrovės balansuoja tarp eksporto konkurencingumo ir didėjančių importo sąnaudų vis labiau neapibrėžtoje pasaulinėje aplinkoje.

Naujausios tendencijos ir valiutų kursų dinamika

Istoriniai duomenys

Per pastaruosius šešis mėnesius JAV dolerio ir Kinijos dolerio kursas smarkiai svyravo (šaltinisExchange-Rates.org):

• 2024 m. liepos 10 d.: Dėl padidėjusios prekybos įtampos ir kapitalo nutekėjimo pasiekė 7,2755 lygį.
• 2024 m. rugsėjo 26 d.: Pasiekė žemiausią 7,0105 lygį, kuris atspindi trumpą Yuan stiprumo laikotarpį.
• 2024 m. lapkričio 28 d.: Pakilo iki 7,2445, nes pasikeitė rinkos sąlygos.

Šie skirtumai rodo dinamišką vidaus politikos, pasaulinės prekybos spaudimo ir rinkos nuotaikų sąveiką.

Krante esantis CNY ir jūroje esantis CNH

Norint suprasti valiutos kurso poveikį Kinijos tekstilės pramonei, labai svarbu atskirti sausumos CNY (CNY) ir užsienio CNH (CNH):

• Krašto CNY: Kinijos žemyninėje dalyje prekiaujama Kinijos liaudies banko (PBOC) griežtai reguliuojamomis akcijomis, atspindinčiomis vyriausybės politikos tikslus.
• Offshore CNH: Prekiaujama ne žemyninėje Kinijoje (pvz., Honkonge, Singapūre), kur reguliavimo kontrolė yra mažesnė, o jautrumas pasaulinės rinkos jėgoms didesnis.

Prekybos bendrovėms CNH rinka suteikia daugiau lankstumo apsidraudžiant, tačiau dėl didesnio kintamumo kyla papildoma rizika. Didėjantis CNH-CNY skirtumas dažnai rodo, kad rinka tikisi tolesnio juanio nuvertėjimo.

Poveikis Kinijos tekstilės pramonei

Eksporto konkurencingumas

Silpnesnis juanis tiek sausumoje, tiek užsienyje didina Kinijos tekstilės eksporto konkurencingumą. Dėl nuvertėjimo mažėja kainos doleriais, todėl Kinijos audiniai tampa patrauklesni pasaulio rinkose. Tai ypač naudinga pagrindiniams audiniams, pavyzdžiui, greiderio spalvos metmeninio mezgimo medžiagoms, kurios yra jautrios kainai. Silpnesnis juanis taip pat suteikia pranašumą vidutinės ir aukštesnės klasės gaminiams, pavyzdžiui, sportinės aprangos audiniams, nors ir mažesnį dėl mažesnio paklausos elastingumo.

Importo išlaidos

Kita vertus, dėl juanio nuvertėjimo didėja žaliavų ir pažangių tekstilės mašinų importo sąnaudos. Daugelis Kinijos tekstilės bendrovių remiasi importuojamu spandeksu, nailonu, dažais ir mezgimo įranga. Dėl silpnesnio juanio kurso didėjančios išlaidos gali sumažinti maržas, ypač mažesnėms įmonėms, turinčioms ribotas apsidraudimo galimybes. 2024 m. lapkričio mėn. tekstilės mašinų importas per metus sumažėjo 5,8 %, o tai rodo, kad dėl didėjančių sąnaudų vėluojama investuoti.

Pelno maržos ir pinigų srautai

Didesnė eksporto paklausa gali padidinti pajamas, tačiau didėjančios importo sąnaudos apsunkina pelningumą. Užsienio rinkose, tokiose kaip CNH, atsiskaitymai vyksta greičiau, todėl pinigų srautai yra stabilūs, tačiau bendrovėms taip pat kyla didesnė rizika, jei užsienio juanis silpnėja sparčiau nei sausumos kursas.

Istorinis kontekstas (nuoroda iš "Reuters")

Kinijos tekstilės pramonė praeityje patyrė panašių valiutos svyravimų:

• 2015 m. per akcijų rinkos griūtį staigus juanio nuvertėjimas padidino eksportą, tačiau sutrikdė nuo importo priklausomų pramonės šakų veiklą.
• Per 2019 m. JAV ir Kinijos prekybos karą juanis trumpam buvo nusilpęs iki 7,3, todėl padidėjo CNY ir CNH rinkų kintamumas.

Šie istoriniai epizodai išryškina dvejopą silpnesnio juanio prigimtį - jis suteikia galimybių eksportuotojams ir kartu kelia sunkumų sektoriams, kuriuose daug importuojama.

Ateities perspektyvos: Ar 2025 m. USD/CNY viršys 7,3?

Ateities judėjimą lemiantys veiksniai

1. JAV prekybos politika: Tikimasi, kad išrinktojo prezidento Donaldo Trumpo siūlomi tarifai Kinijos prekėms ir įmonių perkėlimo į kitas šalis iniciatyvos padidins prekybinę įtampą. 2024 m. lapkričio mėn. paskelbtas 10 % tarifas jau spaudė juanį žemyn, o tolesnės priemonės gali paskatinti USD/CNY peržengti 7,3 (šaltinis -Reuters).
2. Kinijos ekonominiai rodikliai: TVF prognozuoja, kad 2025 m. BVP augs 4,2 %, t. y. mažiau nei 2024 m. (5 %), o tai rodo tebesitęsiančias problemas Kinijos nekilnojamojo turto ir gamybos sektoriuose. Lėtesnis augimas dažnai susilpnina juanį, nes kapitalas išplaukia ieškodamas geresnės grąžos.
3. Pasaulinės palūkanų normos: JAV Federalinės rezervų sistemos vykdoma ilgesnio laikotarpio aukštesnių palūkanų normų politika stiprina dolerio kursą, didina pajamingumo atotrūkį nuo juanio ir skatina kapitalo nutekėjimą.
4. Kinijos pinigų politika: Galimas PBOC palūkanų normų mažinimas ir likvidumo injekcijos, skirtos skatinti augimą, gali dar labiau sumažinti juanio kursą.

2025 m. prognozės

• 1 scenarijus: USD/CNY viršija 7,3Jei prekybos įtampa didės, pasaulinės palūkanų normos išliks aukštos, o Kinijos ekonomika toliau lėtės, valiutos kursas gali viršyti 7,3. Tai padidintų eksporto konkurencingumą, bet padidintų importo sąnaudas, o tai darytų spaudimą nuo užsienio žaliavų priklausomų gamintojų maržoms.
• 2 scenarijus: USD/CNY stabilizuojasi žemiau 7,3Jei PBOC imsis intervencijos naudodama savo 3,2 trln. JAV dolerių užsienio valiutos atsargas, juanis gali stabilizuotis žemiau 7,3. Tai suteiktų nuspėjamumo eksportuotojams ir sumažintų importuotojų sąnaudų spaudimą.

Bloomberg rinkos analitikai prognozuoja, kad iki 2025 m. II ketvirčio šis rodiklis bus 7,35, o investiciniai bankai, pavyzdžiui, Goldman Sachs, prognozuoja, kad iki metų pabaigos jis bus 7,3-7,4, nurodydami tebesitęsiančią prekybinę įtampą ir lėtesnį Kinijos augimą.

Strateginės rekomendacijos tekstilės įmonėms

1. Apsidraudimo strategijų tobulinimas: Naudokite išankstinius sandorius ir pasirinkimo sandorius tiek CNY, tiek CNH rinkose, kad sumažintumėte valiutos riziką.
2. Dėmesys įvairioms eksporto rinkoms: Plėsti veiklą tokiuose regionuose kaip ASEAN ir Afrika, siekiant sumažinti priklausomybę nuo JAV ir ES rinkų.
3. Tiekimo grandinių optimizavimas: Investuokite į vietines žaliavas ir mašinas, kad sumažintumėte didėjančių importo sąnaudų poveikį.
4. Stebėti politikos pokyčius: Sekite naujausią informaciją apie PBOC intervencijas ir JAV ir Kinijos prekybos derybas, kad galėtumėte numatyti rinkos pokyčius.

Išvada

JAV dolerio ir Kinijos dolerio keitimo kursas turi toli siekiančių pasekmių Kinijos tekstilės pramonei, nes daro įtaką viskam - nuo eksporto konkurencingumo iki importo sąnaudų. Silpnesnis juanis suteikia galimybių eksportuotojams, tačiau kartu kelia ir sunkumų, ypač bendrovėms, priklausomoms nuo importuojamų žaliavų. Dėl prekybos įtampos ir ekonominio spaudimo 2025 m. JAV dolerio ir Kinijos dolerio santykis gali viršyti 7,3, todėl tekstilės bendrovėms bus labai svarbu aktyviai valdyti riziką ir strategiškai prisitaikyti, kad sėkmingai įveiktų šią nepastovią situaciją.